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    FX168财经报社(亚太)讯 美国总统特朗普(Donald Trump)称，这是数十年来首次美日联合购买日元，“这是友谊的信号”。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示：“特朗普政府正在为美国值得信赖的伙伴带来成果。”

　　但多数观察人士并不认为事情如此简单。 　　国际金融协会(IIF)高级经济学家乔纳森·福顿(Jonathan Fortun)表示：“我们知道特朗普先生的行事风格——天下没有免费的午餐。” 　　福顿以及其他分析人士认为，美国帮助日本将日元从接近40年低位拉回，背后涉及多重美国利益。 　　类似去年美国支持阿根廷的行动，此次干预可能部分出于特朗普对保守派盟友的支持——日本首相高市早苗(Sanae Takaichi)近期民调支持率有所回落，美国希望帮助这位政治伙伴稳住局面。 　　此外，特朗普政府希望日本继续兑现此前承诺的5500亿美元对美投资计划，并可能在贸易谈判中要求东京做出更多让步。 　　随着日本计划在今年晚些时候重新修订关键国家安全战略文件，提高国防支出也可能成为特朗普提出的要求——而这也是他此前多次推动盟友增加投入的议题。 　　但最明确的原因，可能来自贝森特长期以来对日本市场波动冲击美国31万亿美元国债市场的担忧。 　　贝森特一直强调，10年期美债收益率是他关注的重要指标。而就在美日联合干预日元当天，美国10年期国债收益率升至其上任以来最高水平。 　　贝森特周日在社交平台发文时，特别提到日本可以利用一种机制，在用美元兑换日元时避免抛售美债。 　　这一点至关重要，因为日本是美国国债最大的海外持有国。今年1月，当日本国债市场抛售压力蔓延至美国债市时，贝森特曾公开敦促日本财务大臣片山皋月(Satsuki Katayama)控制日本国债市场动荡。 　　大西洋理事会(Atlantic Council)经济预测与分析主管查尔斯·利奇菲尔德(Charles Lichfield)表示：“大幅推高美债收益率的风险，可能比某些地缘政治博弈更加重要。” 　　白宫在被询问时引用了特朗普周日的相关讲话回应。美国财政部没有回应置评请求。 　　截至周二上午，日元仍明显高于上周五干预前的水平。 　　未来，经济学家认为，贝森特几乎肯定希望日本央行继续加息。这一举措不仅有助于支撑日元，也能降低日本国债市场波动向美国市场传导的风险。 　　瑞穗证券(Mizuho Securities)高级市场经济学家松尾勇介(Yusuke Matsuo)表示：“将联合外汇干预与推动日本央行进一步加息视为同一套政策组合，是合理的。”他指出，美国官员最终目标是防止日本收益率上升进一步推高美国收益率。 　　事实上，贝森特去年就开始关注日本央行政策。他曾表示，日本央行在应对通胀方面已经落后，并呼吁日本政府给予央行更大空间来应对通胀压力。 　　在上周五发布的关于“与日本密切协调”的声明中，贝森特再次提到日本央行，并表示期待8月与日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)会面。 　　美国财政部上月发布的半年度汇率报告也指出，日本货币政策正常化有助于稳定通胀预期，并减少过度汇率波动。 　　但问题在于，日本首相高市早苗长期倾向于宽松货币政策。她与已故首相安倍晋三(Shinzo Abe)关系密切，而安倍经济学的重要组成部分正是超宽松政策。安倍本人曾后悔支持日本央行在2006年至2007年间加息，随后推动了史无前例的货币宽松。 　　福顿表示：“那段时期留下了深刻记忆。但事实是，如果想让日元表现更加稳定，日本真正需要做的是追赶利率水平。” 　　在美日联合干预之前，经济学家原本就预计日本央行将在今年年底前加息。周一隔夜掉期交易显示，日本央行9月加息概率接近50%，10月前采取行动的概率约为90%。 　　SBI FXTrade执行顾问斋藤裕二(Yuji Saito)表示：“双方都有意控制外汇市场压力——这实际上是在等待日本央行下一次加息，同时避免债券市场不稳定进一步恶化。” 　　另一个可能稳定日本国债收益率的措施，是调整资产购买政策。日本财务大臣片山皋月此前鼓励日本公共养老金基金增加国内投资，并提出允许日本国债进入免税储蓄账户。 　　松尾认为：“考虑到美国可能希望通过谈判实现的目标，这些措施可能会成为有效回应。” 　　与此同时，日本计划今年晚些时候修订三份核心国家安全文件，这可能成为华盛顿推动日本进一步增加国防开支的机会。 　　目前日本防卫支出目标约占GDP的2%。美国一直要求北约及其他盟友将国防支出提高至GDP的3.5%左右，不过日本官员称，美国尚未直接向日本提出这一具体要求。 　　至于日本去年9月为换取降低美国关税而承诺的5500亿美元投资计划，目前项目落地速度较慢。 　　其中一个项目，是由软银集团(SoftBank Group)支持、投资330亿美元在俄亥俄州建设的天然气发电厂。这次前所未有的货币合作，可能给予华盛顿更多筹码，加速日本兑现相关承诺，同时增强东京履约能力。 　　利奇菲尔德表示：“如果希望日本继续投资美国，日本首先需要有能力承担这些成本。而当日元过度疲弱时，这会变得更加困难。”